Σχολιάζοντας την οικονομική επικαιρότητα

Χθες, η Goldman Sachs προχώρησε σε αναβάθμιση της σύστασης σε “buy” για τη μετοχή της Adobe Systems (ADBE) αυξάνοντας τη τιμή στόχο στα 42 δολάρια. Σύμφωνα με την ανάλυση, η ADBE θα επωφεληθεί απο το λανσάρισμα της καινούργιας σουίτας (CS5) ενώ θεωρεί οτι οι επενδύσεις στο τομέα της πληροφορικής θα αυξηθούν. Για το εγγύς μέλλον, ο αναλυτής της GS θεωρεί οτι το λανσάρισμα των 2 λειτουργικών συστημάτων (Windows 7, Snow Leopard) θα κάνει επιτακτική την αναβάθμιση των πελατών της ADBE.

Η ADBE είχε την ατυχία να προχωρήσει στο λανσάρισμα της προηγούμενης σουίτας CS4 μέσα στη κρίση με αποτέλεσμα πολύ απο τους χρήστες να μην προχωρήσουν σε αναβάθμιση. Οι αναλυτές όμως της GS θεωρούν οτι αυτό δεν θα γίνει με την επόμενη έκδοση οχι μόνο επειδή θα το επιτρέπει το οικονομικό περιβάλλον αλλα κυρίως διότι είναι “δύσκολο για κάποιον να μένει 2 εκδόσεις πίσω”. Οι καινούργιες δυνατότητες που φαίνεται να έχει η καινούργια σουίτα θα διευκολύνουν τόσο τον αρχάριο χρήστη που θα θέλει να κάνει μια “τυπική” flash σελίδα χωρίς τη χρήση κώδικα όσο και τον πιο εξοικιωμένο που θα θέλει να εκμεταλευτεί τις καινούργιες δυνατότητες. Επίσης θεωρούν οτι η μετοχή της ADBE τιμωρήθηκε υπερβολικά για την εξαγορά της Omniture (OMTR) έναντι 1.8 δις δολαρίων. Η τελευταία προσφέρει κυρίως υπηρεσίες web analytics ένα στοιχείο που έλειπε απο τα προιόντα της ADBE και μπορεί να δημιουργήσει σημαντικές συνέργειες.

Όπως κάθε επιτυχημένη τεχνολογική εταιρεία (λέγε με Google), η ADBE έχει αρκετά ρευστά διαθέσιμα με σχετικά χαμηλό δανεισμό αλλά υψηλό P/E. Σε αυτά να προσθέσουμε την πρόθεση της διοίκησης της εταιρείας να μειώσει το κόστος μειώνοντας το προσωπικό κατα 9%. Τυχόν αδυναμία της εταιρείας να ικανοποιήσει τις εκτιμήσεις της αγοράς θα έχουν αρνητικό αντίκτυπο στη τιμή της μετοχής της.

Σε γενικές γραμμές, η ADBE αποτελεί μια εταιρεία με καλά θεμελιώδη νούμερα που παράλληλα είναι καλά τοποθετημένη στην δεδομένη ανάπτυξη των rich media internet εφαρμογών και που έχει μάλλον άδικα “χτυπηθεί” απο την πρόσφατη αγορά της OMTR και το όχι τόσο πετυχημένο λανσάρισμα της προηγούμενης σουίτας. Στα ρίσκα είναι η ακριβή της αποτίμηση που την κάνει πιο ευάλωτη σε ένα δύσκολο οικονομικό κλίμα. Μια μετοχή για αυτούς που πιστεύουν στη V shape ανάκαμψη και οχι στη W.